离美联储2月1日的债券议息会议还有一周，期权市场的交易加息交易员正在考虑一种情形，即预期的员对月最二月份加息将是本轮紧缩周期的最后一次加息。

在下周的冲美议息会议之前，与有担保隔夜融资利率（Secured Overnight Financing Rate）相关的联储期权活动主要是对冲可能出现的鸽派结果，以及直接押注投资者降低对未来几个月美联储进一步加息的后次预期。价格已经反映了今年下半年降息大约0.5个百分点的债券预期。

掉期市场在过去一周反映了在未来两次美联储决策会议上加息约48个基点的交易加息预期，这意味着有8%的员对月最很小可能会出现美联储下周将基准利率上调25个基点，然后本轮紧缩周期将就此结束，冲美这一轮紧缩是联储最近几十年来为对抗通胀采取的最激进的行动。

当然，后次许多华尔街投资者预期的债券基本情境仍然是美联储在接下来的两次会议上每次加息25个基点，但两次会议之间的交易加息七周时间为这一前景注入了不确定性。

“鉴于2月和3月FOMC会议之间的员对月最时间间隔，当美联储在第一季度末举行会议时，将对美国经济表现有更多了解，”BMO Capital Markets的美国利率策略主管Ian Lyngen周一称。

“我们预计在二三月份会议间隔的出现的信息不足以阻止美联储在3月份加息25个基点，但可能5月份不再加息。”

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