有资本市场研究专家分析指出，回购潮本次修订恰逢其时，涉及司亿注册制改革加速市场生态优化，股板上市公司股东及董监高对回购、块迎增持等市场化工具的回购潮灵活运用，一定程度上反映了市场结构正在从卖方市场向投融资平衡市场转变。涉及司亿

医药市场何时迎来转折？股板

在通过回购的方式提振资本市场的同时，也不得不看到，块迎眼下生物医药在资本市场的回购潮处境艰难。近两年来，涉及司亿受多重不确定性因素影响，股板生物医药企业投融资项目数量较过去几年增速放缓，块迎投资人变得更为谨慎，回购潮生物制药IPO热度有所降温。涉及司亿 

正如分析指出，股板自2021年下半年以来，医药经历了持续大幅调整，达到了历史十年最低持仓，当前政策底、估值底、持仓底特征显著。究其根源，一方面，由于近两年宏观环境的变化带动了资本市场波动的加剧，且板块轮动、生物医药企业不再处于潮头也是融资总额下降的直接因素；另一方面，需要更加关注资本市场对生物医药企业估值大幅回调的现象，估值下降在相当程度上源于美股对生物医药企业的估值体系重塑，且至今尚未得到足够修复，也反向导致了生物医药企业融资总额的下降。

也有医疗公司投资总监分析指出，今年以来生物医药行业中以高估值高成长为主的领域受诸多外部因素影响，估值逻辑发生了一些变化，部分公司当前股价未能充分体现公司长期投资价值和良好的资产质量，导致部分股东认为上市公司有必要通过回购稳定股价，或向市场传递股价被低估的信号。

这也是由于生物医药从自身的性质来看，就是一个存在风险的行业。作为生物科技企业，在进行相关产品研发时，一切要以临床数据说话，哪怕在经历了九死一生的三期临床产品获批上市，最后“明星”产品的商业化也还是可能失败，背后的市场风险比较难预计。所以，这也要求投资人具备敏锐的眼光以及对于市场风险有着更好的把控能力。

那么面对市场不确定性、估值下调、资本热情不再的现实，生物医药如何重新博得资本信赖？

对此，有不愿具名的医药咨询分析师在接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前从数据上可以看到，与前几年相比，医药市场达到了一个比较深的“低点”。这也是由于新冠疫情暴发以来，资本大量涌入了医疗赛道，估值也相对虚高。考虑到投资成本，大量机构开始越来越偏向早期项目或者是Pre-IPO项目。2021年中开始，二级市场泡沫破裂，价值体系进行了重构，项目和投资方越来越趋于理性。到了2022年，新药融资依旧维持下行的趋势。 

不过尽管如此，从2022年第一季度全球与中国医疗健康行业融资事件、数量、融资额来看，医疗健康产业依然是资本重点关注的赛道。尤其是新冠相关的疫苗和药物研发企业，以及CRO企业将受到资本一定的青睐。 

“从大环境来观察，由于外部国际地缘政治的冲突、能源价格的冲击，整个经济的通胀，叠加新冠疫情反复多变等不利因素，市场的不确定性会加剧，投资者也会更加趋于理性，使得整个资本加速回避高风险、长周期的新药投资，融资规模也应该会低于2021年。”

该咨询分析师认为，创新企业吸引的资金，不可以再像以前一样讲故事、讲概念，企业必须进行更严苛的自我审视和迭代。